股權(quán)結(jié)構(gòu)問題一直是初創(chuàng)、成長(zhǎng)期企業(yè)引入天使、VC的重大障礙之一。這些年來，見過不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)因?yàn)楣蓹?quán)結(jié)構(gòu)的問題，成了VC嚴(yán)重的“雞肋”。這些企業(yè)當(dāng)中，有些還曾是細(xì)分行業(yè)的領(lǐng)先者，但因?yàn)闆]有資本的幫助，在后粗的競(jìng)爭(zhēng)中，逐漸喪失優(yōu)勢(shì)。

什么樣的股權(quán)最讓VC頭疼？簡(jiǎn)單說來，大概有3種：

股權(quán)結(jié)構(gòu)過于分散（例如七八個(gè)自然股東），且持股比例差距不大）；

核心團(tuán)隊(duì)股份平均分配（例如兩個(gè)人各50%，3個(gè)人各33.3%）

核心團(tuán)隊(duì)持股比例過低，最早的個(gè)人者或控股甩手掌柜控股（例如創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)技術(shù)入股20%,投資人占80%）

造成這種股權(quán)結(jié)果的原因有很多，但核心的問題還是創(chuàng)業(yè)者對(duì)于股權(quán)結(jié)構(gòu)的重視程度不夠，沒有相應(yīng)的意識(shí)。等到發(fā)現(xiàn)了問題，又缺乏解決問題的手段和勇氣，把問題的解決交給了時(shí)間，最終的結(jié)果很坑就是錯(cuò)過發(fā)展的最佳機(jī)會(huì)，泯然眾人矣。

VC為什么不喜歡上述幾種股權(quán)結(jié)構(gòu)？

1）過于分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)，其穩(wěn)定性較差，很難保證公司決策的持續(xù)性，并在關(guān)鍵時(shí)刻，難以快速又is奧迪做出決定；

2）平均分配的股權(quán)架構(gòu)，會(huì)影響公司的決策主導(dǎo)權(quán)，還會(huì)影響團(tuán)隊(duì)成員的主動(dòng)性，增加出現(xiàn)因貢獻(xiàn)不等而產(chǎn)生的不平衡心理；

3）核心團(tuán)隊(duì)持股比例太低，導(dǎo)致話語(yǔ)可能不夠，無法全權(quán)代表企業(yè)與投資人進(jìn)行談判。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)可能動(dòng)力不足，無法保證項(xiàng)目快速、穩(wěn)定地發(fā)展；

過于分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)，可能無法滿足國(guó)內(nèi)IPO的要求，增加了VC推遲的變數(shù)。